大盤高位震蕩消化浮籌

在連續兩個交易日的大幅上揚后，滬深股指高位整理。上證指數昨日報收于2193點，下跌4點，跌幅0.19%，滬市成交1159.42億元。

 

　  江恩看盤分析，兩市平開窄幅震蕩，周一領漲的金融權重板塊出現分化，保險(行情 專區)板塊依舊表現活躍，券商、銀行(行情 專區)板塊出現一定的回調。盤面顯示，低空開放、石油(行情 專區)石化以及傳媒娛樂等概念板塊表現活躍漲幅居前；船舶、醫療等板塊跌幅居前。

 

 

　　上周五公布的全面深化改革政策利好，其內容大大超出了之前市場的預期，顯示了管理層推動改革的巨大決心，市場情緒由此得以極大改善，各種結構性主題機會，如二胎、軍工、國企改革、土地流轉等板塊也演繹出一波凌厲的漲勢。不過，在市場興奮之余，一些機構觀點也流露出冷靜的思考。其一，當前流動性仍處在一個中性偏緊的狀態。從上周央行續發央票與縮減逆回購規模的操作來看，央行調控仍偏謹慎，后市的主基調仍是緊平衡。另從上周3月國庫定存中標情況來看，由于本次國庫定存覆蓋跨年時點，銀行不惜成本搶購表明他們對年末資金的擔憂，也即是說，銀行當前的資本面緊張；其二，《決定》勾勒的改革藍圖需要到2020年逐步實現，這便意味著所有政策操作不是一哄而上，而是有輕重緩急、有先后順序之分。從改革的增量效應、迫切程度及不確定性來判斷，近期改革的重點可能仍將會是放開各類市場準入：例如在鐵路、通信等基礎設施建設引入外部投資者；出臺文化、醫療、教育方面的開放措施。這樣的話，市場仍然尋找需要腳踏實地的投資邏輯。

 

　　而在股市大漲過后，不少機構也將注意力轉至債市。結合當前債市，贏家江恩資深證券分析師表示，當前債券投資價值突出，債市在經歷2季度和3季度流動性緊張以及信用違約事件而導致大幅調整后，利率風險和信用風險已經得到了較為充分的釋放，在經濟回暖和流動性改善背景下，未來信用債券的違約風險較低。當前債券收益率處于較高水平，配置價值突出。匯添富基金也認為，目前高等級信用債面臨著良好的建倉機遇，受到了多家券商的一直看好，在市場持續震蕩的背景下，高等級信用債雖然短期內仍存在一定的利率風險，收益率顯著下行暫不可期，但從長期配置的角度看已可以考慮緩慢增持。