金融期貨市場風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系的作用以及組成

    對金觸期貨市場建立風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系的目的在于：通過一套較完整的風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，動態(tài)地監(jiān)測金融期貨市場風(fēng)險，判斷金融期貨市場運作正常與否;對金融期貨市場風(fēng)險變動的前景進行超前研究、判斷，并就金融期貨市場風(fēng)險情況預(yù)先向風(fēng)險管理者發(fā)出警告。

　　金融期貨市場風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，為達到上述目的，理應(yīng)包括那幾方面的內(nèi)容，分析討論如下：

　　金融期貨市場風(fēng)險形形色色、各種各樣，但其中的價格波動風(fēng)險是最基本、最為主要的風(fēng)險。金融期貨價格波動能改變期貨市場上投資者原有的利益格局，能讓交易所、期貨公司“心甘情愿”地承擔(dān)因會員或客戶在對沖平倉上及交割上的信用風(fēng)險，還能使交易所、期貨公司的正常運行得以中斷，等等。

　　金觸期貨價格理性波動是以現(xiàn)貨價格為基礎(chǔ)，其過程是一個不斷向現(xiàn)貨價格回歸的過程。因此，如果期貨市場長期處于理性波動之中，那么套期保值者幾乎沒有必要以現(xiàn)貨交割的方式來實現(xiàn)保值的目的。這樣會員、客戶的交割風(fēng)險以及相應(yīng)的殃及交易所、期貨公司的交割上的信用風(fēng)險必將大為降低;而且金融期貨價格理性波動還在一定程度上防范了會員、客戶在對沖平倉上的信用風(fēng)險的發(fā)生，從而極大地降低了期貨市場潛在風(fēng)險向現(xiàn)實風(fēng)險轉(zhuǎn)化的可能性。

　　誠然，金融期貨價格理性波動是無法完全排斥期貨市場上一些大的、具有相當(dāng)破壞性的非常規(guī)價格風(fēng)險的發(fā)生。因為我們知道現(xiàn)貨商品的供給因素、需求因素、政策因素、經(jīng)濟因素等突如其來的變化，也可能導(dǎo)致期貨價格的劇烈波動。這種期貨價格波動風(fēng)險如不及早地加以預(yù)報、加以防范與疏導(dǎo)，一旦發(fā)生，其造成的危害程度同樣可以導(dǎo)致會員、客戶倒閉、破產(chǎn)，會使交易所、期貨公司承擔(dān)巨大的從會員、客戶那里轉(zhuǎn)移過來的風(fēng)險，會使交易所、期貨公司的正常運作癱瘓。

　　基于以上分析，我們認為金融期貨市場風(fēng)險預(yù)箱指標(biāo)體系主要應(yīng)包括以下兩方面的內(nèi)容：

　　1.用于防范金融期貨價格非理性波動風(fēng)險的指標(biāo)及(子)指標(biāo)體系;

　　2.用以分散金融期貨價格理性波動(這里指期貨價格劇烈波動的這一情形)給期貨市場帶來的風(fēng)險，并確保每個會員承擔(dān)的風(fēng)險均在自己財力所承受范圍內(nèi)的指標(biāo)及(子)指標(biāo)體系。