贏家江恩：股市做多與做空一樣賺錢

江恩認為在股市行情不好的時候，可以做空。在江恩眼里股市做空和做多是一樣的，沒有什么區別，只要能賺錢的都能做，不應該當做一種。利用股票行情軟件做分析，做多時在大盤接近頂部的時候賣出，做空時在股票接近頂部時賣出。
    我不會說賣空很值得做；但我準備用反映過去30多年股市行情變化的不容置疑的記錄來證明這一點。
                                      
    很多人在股市上交易了很多年，卻好像從來都沒有意識到股市交易是雙向的。經常聽到有人在股票快速下跌時說“我不會賣空”。天生只會做多的人永遠不會成功，始終做空的人也好不了多少。在股市上賺錢一定不能厚此薄彼。目標應當是賺取利潤，所以不應當對取得利潤的方式，無論是買進還是賣出，挑三撿四。碰上熊市就做空，碰上牛市就做多才是通向成功的陽光大道。
    如果在股市上只會做多，股市不利的概率就要比自己既做多又做空上升了50%。在股市處于熊市或者說股市恐慌和蕭條的年份做多會有多少機會呢？一個人可能會在行情突然顯著下跌時在底部附近買進，若不能快速套利，很快就會遭受損失。而做空的人每逢反彈就賣空，在行情突然顯著下跌時就補進，等待反彈再行賣出，這樣肯定會積累大筆的利潤，因為這順應趨勢。這也是人們一定要始終堅持的。
    研究一下行情變化走勢圖，要讓自己相信在正確的時機做空能跟做多一樣賺到同樣多的錢。如果期望自己獲得成功，就應該痛下決心在條件成熟時也學著去做空。
    朋友、經紀人和報紙都會告訴你做空很危險，可能會有“囤積居奇”之嫌。股市上出現囤積居奇--1901年，“北太平洋”(Northern Pacific)股曾經歷過囤積居奇，當時這只股票的股價從每股150美元狂漲至每股1000美元；1920年，斯圖茲汽車（Stutz Motors）股也曾經被囤積居奇，股價從每股200美元左右暴漲至每股700美元左右。
    股票就是用來賣出的，知情人在接近頂部的價位用最快的速度賣出。如果照此行事，就永遠也不會有危險。用大盤股票來賣空絕對安全，因為流通股的供應數量很大，不可能被囤積居奇。
    報紙上刊出的都是知情者想讓人們知道的信息，并不是需要知道的信息。對報紙要留神。當情況極為嚴峻，到了買進股票的時候，報紙不會給你透露半點有關時機來到的消息；可如果股票到達頂部、知情者想要把在底部買進的所有股票出手時，報紙上本來應當告訴人們是在撿“破爛”、得到的不是股票的權益而是“糟粕”，報紙卻會大肆談論分紅、額外的股息、紅利、權益以及大賺特賺等等。
    聰明人不會幻想憑空得到什么好處；只有傻瓜才會企盼自己的對手===這類游戲的知情者，來告訴自己要干什么。
    經紀人總是在股票處于頂部時認為應當做多，在股票接近底部時卻認為應當做空。一般的經紀人對股市的了解并不比你多，對于為什么如此操作也從來不需要理由。他們的工作就是通過買賣股票來賺取傭金。經紀人就是這樣來賺錢的，老道的經紀人能夠把公眾支付的錢全都裝進自己的腰包。經紀人的業務混亂極了，他對市場上兩個方面的消息都聽得太多，他們的判斷一點好處也沒有。
1920年12月，在每天的成交量達到了兩百萬股、股價仍在狂跌的日子里，報紙上談論的是最強力貨幣、信貸凍結、生意蕭條、失業、購買力降低、人們買不起奢侈品和汽車等等。此時，處于低位的斯圖特貝克賣出價為37.75美元。這只股票 穩步上漲，直到其漲到超過100美元時對其談論才多了起來。
    可是現在，幾個月過去后，每隔幾天就有報紙報道斯圖特貝克美妙的收入狀況。華爾街上到處都在傳說這只股票會上漲到每股175~200美元。在斯圖特貝克這只股票依然上漲了將近100點之后，為什么現在卻要把這條好消息公布給不了解內情的人呢？如果這股票的賣出價到1923年的后期或1924年再跌回到每股50或是60美元，又該對那些在目前這個價位買進這只股票的冤大頭們說些什么呢？筆者的看法是，現在賣出斯圖特貝克這只股票并支付下一年紅利的人掙到的錢會比現在買進這只股票且得到紅利的人多。斯圖特貝克這只股票如此，其他股票也一樣。